İsviçre Frangı SNB olduğu Yüksek Kayıt: Dalgalanmalarına?

Yunan borç krizi net bir galip bir Euro karşısında %5 son çeyreğinde bir rekor için yolda yükselen İsviçre Frangı olmuştur. 5% Frangı 1.50 €2009 yılının en süpürdü olduğunu düşünün kadar çok gibi görünmeyebilir. Bu mark'tan toplam her zaman (SNB), İsviçre Ulusal Bankası hızla “dinlenme yeri için Frangı geri taşındı.” SNB nerede bu sefer oldu? Başından geçen Mart ayında, SNB oldu aktif bir oyuncu olarak döviz pazar: “üç Aylık rakamlara göre, Merkez Bankası geçirdiği 4 milyar avro değerinde Frank Mart, 12 milyar, ikinci çeyrekte 700 milyon Euro, üçüncü çeyreğinde ve bazı 4 milyar dördüncü.” Aslında, SNB hala müdahale olabilir, ama 2010 Q1 veri kesin söylemek mümkün olacak yayımlanıncaya kadar olmayacak. Frangı yükselişi kesinlikle dik olmuştur, ama kim daha dik oldu bile olamaz o kalacak. ABD Doları %10'dan fazla Euro karşısında aynı zaman dilimi içinde yükseldi karşılaştırmalı amaçlar için düşünün. Kuma “çizgi” kırık ve İsviçre Frangı 1,29 €tüm zamanların en yüksek dokundu ama gerçekler ortada. SNB Başkanı Philipp Hildebrand göre, “aşırı artışı önlemek için araçlar geniş bir yelpazesi var ve düşmeye devam edebilmesi için bunu yapacağız. Aletleri açıktır: yabancı para satın alıyoruz. Çok büyük miktarlarda yapabiliriz.” Diğer bir deyişle, SNB döviz politikası henüz terk edilmemiş resmi çizgi yapışmasını olduğunu. Öte yandan, “SNB Müdürlüğü üyesi Jean-Pierre Danthine, İsviçre şirketler ve hane pazarı için gelecekte döviz kuru temelli hazırlanması gerektiğini söyledi.” Aslında bu iki açıklamalar çelişkili olduğunu sanmıyorum. Frangı Euro karşısında Euro ile yapmak Frangı ile yapmak daha az ve daha fazla nedenlerden dolayı artıyor. Bu noktada, eğer SNB kuma bir çizgi sopa devam ederse, özellikle de bazı önlemler, İsviçre Frangı zaten dünyanın en manipüle birimi olduğundan neredeyse mantıksız durur. Ayrıca, tüm hesaplar tarafından, müdahaleci politikası başarı vardır. Döviz piyasalarına sunulması halinde daha fazla Akit İsviçre ekonomisi engelledi ve muhtemelen kurtarma yolunu açtı neredeyse bir yıl için yılmış vardı. 2009 yılı GSYİH büyümesi 2010 büyüme %1.5 çeltik ile -1,5% olarak tahmin ediliyor. Kendisinin de kabul ettiği gibi, SNB kendi başına bir amaç olarak para müdahale hedef değildi. “Eğer başarısını değerlendirmek istiyorsanız, o zaman sadece belirli bir döviz kuru bakmak gerekir, ama İsviçre ekonomisinin başarısına bak.” Bunun yerine, hedefine doğa içinde para vardı. Bu yana, çok erken, sıkın olabilir sadece diğer yolu Frangı değeri basılı tutarak nil için düşük kesim. Eğer deflasyon riskleri gerçekleştirmek için olsaydı bu doğrultuda, SNB para politikası yürütmek için bir proxy olarak Frangı kullanmaya devam eder: “aşırı değerli. Bunun olmasına izin vermeyeceğiz.” Daha sonra ileri gidiyor, Frangı takdir etmeye devam edecek gibi görünüyor. Bir analist, “bu marketwill dikkatli İsviçre Frangı karşısında euro satmaya devam ve SNB İsviçre Frangı gücü adım ve durdurmaya olup olmadığı belki de bakın bence,” dedi. İsviçre ekonomisi genişletmeye devam ediyor ve deflasyon Koyu'nda kaldığı sürece, SNB devam etmek için küçük bir sebep vardır. SNB forex rezervleri 2009 yılında %100'den fazla artmıştır bunun yanı sıra, müdahale, ucuz değildir. Diğer taraftan, SNB muhtemelen döviz pazar içinde 100 ayrı olayda ne gerekirse geri adım atma konusunda utangaç olmayacak anlamına gelir, son 20 yıldır üzerinde müdahale etti.

İlginizi Çekebilir: