Siyaset Euro Tartmak, ama Diğer Faktörler Gölgesinde

Faiz oranı farklılıkları (forex) piyasalarında ağırlığında, büyüme yörüngeleri ve riskten kaçınma ile, politika için resimde yer yok. Mevcut piyasa dinamikleri AB dağılmasından (kısa) en dramatik siyasi gelişmeler bile muhtemelen aldırmadı olurdu bu, çünkü buna göre bu yazı Önsöz ediyorum. Uzun vadeli, ancak, farklı bir hikaye, ve yatırımcıların kendi zararına siyaseti görmezden.

Doğası gereği, Euro belki de siyasetin cilveleri en savunmasız. Sadece geçen hafta Letonya'da iki önemli gelişmeler: İrlanda'nın borcunun düşürülmesine ve bir kriz getirdi. İkincisi muhtemelen çok fazla bir etkisi olmadığı için eski doğrudan Euro tartılır. Yatırımcılar diğer AB ekonomilerinde azaltılması için olası bir habercisi olarak İrlanda düşürme gören bu varlık nedeni. İspanya ve İtalya, örneğin, aynı derecede tehlikeli yerlere götürüyor ve GSYİH demek Alman %6'lık bir düşüş muhtemelen çok uzağında değil. Diğer bir deyişle, yatırımcıların AB şu anda BİZDEN daha az riskli olduğunu örtük varsayım yeniden düşünmek olabilir.


Ama nasıl parasal istikrarsızlık karşı Meydanı mali istikrarsızlık mı? Para basma ABD, AB üye devletleri (marjinal) iflas olasılığı daha yüksektir. Egemen iflas eden devalüasyon enflasyon daha elverişli? Büyük ölçekli bir varsayılan çekirdek küresel finans sistemi sallamak için ise enflasyon (istenmeyen de olsa) kabul edilebilir belki mantığı; bu durumda eski bahis muhtemelen daha pratik olur.

Letonya kriz, bu arada, Euro saptanmış olan (Latı olarak da bilinir) para birimi, devalüasyon para üzerinde ani basınç şeklinde geldi. Kriz sadece vis-a dolaylı olarak Avrupalı yatırımcılar Letonya için Kur rejimini ve herhangi bir maruz kalma vis Euro etkiler. Böylece, Euro böyle herkes için kötü “olurdu fikir birliği olmasına rağmen çok letonyalı bir devalüasyon düşmesi sonucunda, olmaz. Örneğin, özel borçlanma yüzde 80 avro olduğu için iflas dalgası tetikleyebilirdi. “

Çerçeve bir noktaya Letonya 2012 yılında katılmaya aday olan Euro'nun geleceği için çevirdiği kriz esas olarak geçerlidir. “Avro bölgesi giriş ülke (ERM) AB Döviz Kuru Mekanizması sıfırdan daha yüksek enflasyon ve daha büyük bir bütçe açığı ile yeniden olurdu bu yana çekileceği olur.” AB zaten (örneğin yukarıya bakın) biraz kararsız, neden Euro kat daha istikrarsız ekonomileri bile getirmek isterim verildi?

“Almanya, AB Merkez ekonomi, mevcut üyeler için istikrarın korunması ve Avrupa Merkez Bankası kararından Ortodoks etkisini sürdürmek-avro bölgesi genişleme yavaşlatmak isteyebilirsiniz dair şüphe yoktur.” Hala, “AB hukukunun bir topluluktur. Tek para birimi katıldığınız için antlaşma kuralları sadece sıkıntı içinde ülkeyi kabul etmek için bir kriz içinde parçalanmış olamaz.” Kısacası, her iki taraf için argümanlar vardır. Analistler yakından izlemek, Letonya tedavi gerekir (yani ECB üzerinde geriye doğru yolda kalmak yardımcı olmak için elinden geleni yapıyor olsun) ciddi AB, Avrupa'ya üyelik yaymak için ne kadar gösterecektir.

İlginizi Çekebilir: